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新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

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据消息,新东方在线近日加速上市进程,已完成上市路演宣传片拍摄。据悉,腾讯目前持股13.47%,新东方在线已于7月17日向港交所提交招股书,此次上市计划的联席保荐人摩根士丹利、花旗及中金。

据了解,新东方在线为内地教育集团、于美股上市的新东方旗下的网上教育平台。新东方在线成立于2005年,是新东方集团旗下的专业网上教育网站,其课程服务涵盖考研、托福雅思、四六级、小语种等类别,是内地首批专业在线教育网站之一。直到2014年被新东方集团独立分拆之前,新东方在线一直都是新东方网营业收入的高速增长源之一。

招股书全面分析

根据招股书显示,本次保荐人为摩根士丹利、花旗银行、中金公司,募资金额不超过4亿美元。

新东方在线2016年营收为3.34亿元,净利润为5955万元;2017年营收为4.46亿元,净利润为9221万元。截至2018年2月28日止九个月营收为4.85亿元,净利润为8077万元。(新东方在线完整财年,是指每年的6月1日至次年的5月31日)

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

结合新三板的报表,独角兽早知道整理了其2014—2018年上半年的业绩后发现,不同于其他的在线教育行业,要么亏损要么增收不增利。新东方在线有两个值得关注的点,一是增收增利,二是维持较高的毛利率和净利率,分别在67%和20%左右。

“在线教育行业,面临边际成本和规模之间的矛盾,如果规模扩张快,边际效应就很受影响。新东方在线能年年保持盈利,实属不易。这肯定离不开新东方母公司的支持,可能不是资金和资源支持,至少在品牌帮助很大。这次上市以后,新东方就有港股美股双架构,可以说还是很利好的。”专业人士对独角兽早知道表示。

从竞争格局来看,2017年五大综合在线教育公司的总营收为16.12亿元,占比1.67%。其中,新东方在线市场份额为0.63%,位居第一。按另一个指标计算,新东方在线是中国大学考试备考市场中最大的在线教育品牌,市场份额8.2%。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

自成立以来,新东方在线共获得了三轮融资,合计1.64亿美元。

第一轮由腾讯旗下Image Freme投资5087.86万美元;第二轮由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分别投资7345.32万美元、1924.64万美元;第三轮由俞敏洪个人投资公司Tigerstep投资2066.87万美元。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

在新东方在线股权结构上,新东方为第一大股东,持有66.72%;腾讯为第二大股东,持有12.06%;员工持股平台Auspicious为第三大股东,持有7.11%;Dragon Cloud为第四大股东,持有6.87%;其总裁孙畅通过First Bravo持有1.97%;俞敏洪通过Tigerstep持有1.85%;ChinaCity Capital持有1.72%;营运总监潘欣通过Nova Max持有1.25%;财务总监尹强通过Prefect Go持有0.45%。

打造中国最大综合线上教育平台

新东方在线是新东方集团旗下专业在线教育服务商,公司逐步建立多元化在线教育品牌矩阵,通过“新东方在线”、“东方优播”、“多纳”、“酷学英语”等在线平台与系列APP,为大学、K12、学前阶段学生提供在线课外辅导及备考服务。

新东方在线拥有先进教学内容开发制作团队,面向各年龄层提供大量直播、录播课程,提供个性化、互动化、智能化在线学习体验。公司旗舰品牌新东方在线覆盖公司所有业务线,包括大学、K12、学前教育;东方优播主打K12市场;多纳针对学前教育市场;酷学英语瞄准大学教育英语学习领域。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

公司分别针对大学、K12、学前教育提供在线教育课程,锁定各年龄段学生。

大学教育:公司大学课程,提供海外备考(TOFEL、IELTS等)、大学备考(研究生入门考试、大学英语考试(CET4/6、专四、专八))、外语学习(英语学习、其他如日韩等外语学习))直播及录播课程;根据新东方在线招股书引用Frost & Sullivan数据,2017年“新东方在线”为中国大学考试备考市场最大在线教育品牌,占8.2%市场份额。

K12教育:涵盖国内小学~高中大部分标准学校学科内容,并提供专为高考设置的备考课程,主要包括在线直播课程、“东方优播”地区性直播课程、新东方线下学生私播课。

学前教育:为3~10岁儿童提供互动英语学习,主要包括多纳APP系列(包括32个iOS APP、52个安卓APP)及多纳外教学堂。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

公司通过B2C+B2B模式开展在线教育服务,多渠道协同发展,B2C业务收入占比超过85%。

B2C渠道:打造新东方在线、东方优播、酷学英语、多纳等多品牌矩阵,覆盖各年龄段群体。

B2B渠道:根据大学、K12教育课程内容模组,为学校等机构提供教育内容套餐,2018财年前9个月,公司机构客户数目从667名增至713名。

新东方在线向教育机构、图书馆、公营机构提供课程模块、辅助服务,收取服务费收入;依托电信运营商、视频网站进行教育内容(课程视频等)分销,获取销售分成;并向第三方授权多纳品牌及产品,包括出版商、玩具制造商、办公室与家庭用品制造商、学前教育服务商等,获取许可费收入。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

新东方在线在中国在线教育市场处于领先地位,受益新东方集团品牌优势和优质名师线下导流线上作用,新东方在线在营销推广方面具有优势。

新东方在线自2005年起成立,是中国大学考试备考巿场的最大在线教育品牌,根据新东方在线招股书引用Frost & Sullivan数据,2017年总营收占据8.2%市场份额。

2017财年,新东方在线营销成本1.33亿(+31.7%),按照2017财年付费人数75.8万人次,用户平均推广成本175元/人次。

大学教育为主要收入来源,K12教育与学前教育学生人次占比快速增长,成为未来发展重点。

2018财年前9个月,公司大学教育营收为4.1亿,占比80.3%,付费用户数85.2万人次,占比59.1%;2018财年前9个月,K12教育付费数达12.9万人次,占比9.1%,较2017财年前9个月有所上升,主要因为公司新推出东方优播课程,针对低线城市学生提供地区性直播互动辅导服务,打开低线城市K12教育市场空白;2018财年前9个月,学前教育付费学生人次46万名,占比32.6%,相比2017财年前9个月占比6.4%,提升较多。

背靠新东方集团,坐拥优秀教学团队

新东方在线与新东方集团合作,向学生提供线上私播课程,补充新东方集团线下教学。

公司为无新东方学校地区学生、修完新东方线下课程后,有意继续线上学习的学生,提供私播课,以录播视频课程为主。

新东方在线加速上市进程 募资金额不超过4亿美元

聘用新东方教师,利用平台及技术,设计、录制私播课课程,与教师分成。平台私播课涵盖初中到高中所有主要科目,包括系列20~30分钟视频,巩固特定科目知识要点,学生可利用课余时间通过电脑或手机观看。

新东方在线拥有庞大优秀教学人员人才库与系统教师培训计划,教师资源丰富。依托新东方原有教学资源,公司积极在国内一流大学举办教师及导师招聘活动,形成稳定、高质素教师供应。

他们的大部分K12课程采用“双师模式”,由教师远程直播授课,导师负责现场回答学生提问、分发教学材料、作业评分等。

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